Forderungen werden über Factoring oder Einzelforderungsverkauf angekauft. Das Factoring basiert auf Abtretung nach § 398 BGB; echtes Factoring überträgt das Ausfallrisiko (Delkredere), unechtes nicht. Übliche Abschläge: 1-3% bei jungen B2B-Forderungen mit Bonitätsauskunft, 30-70% bei Forderungen über 180 Tage.
Der Verkauf offener Forderungen ist für viele Unternehmen das stärkste Liquiditätsinstrument außerhalb der Bankfinanzierung. Statt auf Zahlungseingänge zu warten, tauscht der Gläubiger offene Posten gegen sofortiges Bargeld gegen einen Abschlag. Die rechtliche Grundlage ist die Abtretung nach § 398 BGB, die wirtschaftliche Kernfrage ist die Höhe des Abschlags und der Verbleib des Ausfallrisikos.
Dieser Leitfaden trennt Factoring vom Einzelforderungsverkauf, erklärt die Differenz zwischen echtem und unechtem Factoring und zeigt die Abschlagsstruktur nach Forderungsalter und Schuldnerbonität.
ModellAusfallrisikoAbschlagEinsatzEchtes FactoringFactor1-4% vom NennwertLaufender Bestand, Bonität okUnechtes FactoringGläubiger0,5-2% DiskontLiquiditätsglättungFull-Service FactoringFactor2-5% plus MahngebührKMU ohne eigenes DebitorenmanagementInhouse FactoringGläubiger1-2%Großkunden, eigene MahnabteilungReverse FactoringFactorSchuldner-abhängigLieferantenfinanzierungForderungsverkauf einzelnKäufer30-70% bei AltlastenBereits notleidende Posten
Nicht jedes Modell passt für jeden Gläubiger. Die Entscheidung bestimmt Bilanzwirkung, Liquidität und operatives Risiko.
Die Unterscheidung ist für Bilanz und Steuer entscheidend.
Echtes Factoring (True Sale). Der Factor übernimmt das Delkredererisiko (Zahlungsausfallrisiko). Juristisch liegt ein Kaufvertrag über die Forderung nach § 433 BGB vor, verbunden mit Abtretung nach § 398 BGB. Die Forderung geht aus der Bilanz des Gläubigers ab, der Kaufpreis geht als Liquidität ein. Bei späterer Nichtzahlung des Schuldners trägt der Factor den Verlust.
Unechtes Factoring (Pseudo-Factoring). Der Factor bevorschusst nur, das Delkredererisiko bleibt beim Gläubiger. Rechtlich liegt typischerweise ein Darlehen mit Sicherungsabtretung vor. Bei Zahlungsausfall muss der Gläubiger den Vorschuss zurückzahlen. Die Forderung bleibt wirtschaftlich beim Gläubiger, steuerlich und bilanziell wird das häufig wie ein besicherter Kredit behandelt.
Die bilanzielle Konsequenz: Echtes Factoring verkürzt die Bilanz, verbessert Eigenkapitalquote und Umsatzrentabilität. Unechtes Factoring ist im Kern eine Darlehensstruktur und bleibt vollständig bilanzwirksam.
Der Abschlag beim Forderungsankauf setzt sich aus drei Komponenten zusammen:
Zinskomponente. Der Vorschuss ist ein Kredit auf Zeit; ein marktüblicher Basiszins plus Spread wird verrechnet. Bei aktuellem Zinsniveau 4-7% p.a., anteilig auf die erwartete Zahlungsfrist.
Servicekomponente. Beim Full-Service Factoring übernimmt der Factor Debitorenbuchhaltung, Mahnwesen und Inkasso. Das kostet 0,5-2% vom Umsatz, je nach Komplexität.
Delkredereprämie (nur bei echtem Factoring). Vergütung für das Ausfallrisiko. Abhängig von Bonität der Schuldner, Durchschnittslaufzeit und Konzentrationsrisiko. Typisch 0,1-1,5% vom Umsatz.
Die Summe der drei Komponenten bildet den effektiven Factoringkurs, typisch 1-5% vom Umsatz für laufendes Factoring.
Bei Einzelforderungsverkäufen (nicht laufendes Factoring, sondern einzelner Paketverkauf notleidender Forderungen) liegt der Abschlag deutlich höher, weil dort das Delkredererisiko bereits materialisiert ist.
Die zivilrechtliche Grundlage jedes Forderungsankaufs ist die Abtretung nach § 398 BGB. Danach kann eine Forderung durch Vertrag zwischen Gläubiger (Zedent) und neuem Gläubiger (Zessionar) übertragen werden.
Formfreiheit. § 398 BGB ist grundsätzlich formfrei. Schriftform ist praxisüblich für Nachweiszwecke, aber nicht rechtlich zwingend.
Bestimmbarkeit. Die übertragene Forderung muss bestimmt oder bestimmbar sein. Bei laufendem Factoring wird regelmäßig eine Globalzession vereinbart, die auch künftige Forderungen erfasst.
Keine Zustimmung des Schuldners. Der Schuldner wird nicht gefragt. Seine Zahlung an den alten Gläubiger wirkt nach § 407 BGB schuldbefreiend, solange er von der Abtretung keine Kenntnis hat.
Abtretungsverbot. Rechtsgeschäftliche Abtretungsverbote nach § 399 BGB sind im Handelsverkehr weitgehend ausgeschaltet durch § 354a HGB. Das sichert Factoring-Modelle selbst bei vertraglichen Abtretungsverboten.
Die Benachrichtigung des Schuldners (Abtretungsanzeige) ist nicht zwingend für die Wirksamkeit, aber wichtig für die Zahlungsrichtung. Bei stiller Zession zahlt der Schuldner weiter an den Gläubiger, der die Beträge an den Factor durchleitet.
Die Liquiditätsbeschleunigung ist der Hauptnutzen, aber nicht der einzige. Factoring-Mandate entstehen typischerweise aus einem der folgenden Geschäftsprofile:
Wachstumsfinanzierung. Unternehmen mit steigendem Umsatz, dessen Working-Capital-Bedarf die Bankfinanzierung überholt. Factoring wächst mit dem Umsatz und ist nicht an Sicherheiten gebunden.
Bilanzstrukturierung vor Rating. Vor Anleihenausgabe oder Bankengespräch will das Unternehmen die Bilanzsumme verkürzen und die Eigenkapitalquote verbessern. Echtes Factoring leistet genau das.
Debitorenmanagement-Outsourcing. Der Gläubiger will sich aus Mahnwesen und Inkasso zurückziehen. Full-Service Factoring liefert die operative Dienstleistung.
Absicherung bei konzentrierten Forderungen. Bei wenigen Großkunden ist das Klumpenrisiko hoch. Echtes Factoring verlagert das Risiko zum Factor.
Auswertung deutscher B2B-Forderungsverkäufe der letzten 18 Monate ergab folgende Abschlagsbandbreite für den Einzelforderungsankauf (nicht laufendes Factoring):
Methodenhinweis: Abschlagswerte aus realen Transaktionen im deutschen B2B-Markt; individuelle Preise hängen stark von Portfoliogröße, Schuldnerbonität, Jurisdiktion des Schuldners und Dokumentationsqualität ab.
Die operative Schlussfolgerung: Der Abschlag verdoppelt sich ungefähr alle 90 Tage ab Fälligkeit. Wer Forderungen verkaufen will, verkauft früh oder gar nicht.
Ja. Nach § 398 BGB sind Forderungen grundsätzlich frei übertragbar. Einschränkungen ergeben sich aus rechtsgeschäftlichen Abtretungsverboten (§ 399 BGB), die im Handelsverkehr durch § 354a HGB aber weitgehend neutralisiert sind. Höchstpersönliche Ansprüche (z.B. Schmerzensgeld) sind nicht abtretbar.
Typisch geeignet sind offene B2B-Handelsforderungen mit dokumentiertem Rechtsgrund (Rechnung, Vertrag, Lieferschein), bestimmbarer Höhe und akzeptabler Schuldnerbonität. Ungeeignet: substantiell bestrittene Forderungen, höchstpersönliche Ansprüche, Forderungen gegen insolvente Schuldner ohne titulierte Quote.
Rechtlich Forderungsabtretung oder Zession nach § 398 BGB. Wirtschaftlich spricht man von Forderungsverkauf oder Factoring. Factoring ist der laufende Ankauf eines Forderungsbestands; Forderungsverkauf bezeichnet häufiger den Einzelverkauf oder Paketverkauf notleidender Forderungen.
Factoring ist eine laufende Geschäftsbeziehung, bei der der Factor systematisch alle oder ausgewählte Forderungen eines Gläubigers ankauft (Globalzession). Forderungsverkauf bezeichnet im engeren Sinn den einmaligen Verkauf einzelner oder paketweise zusammengefasster Forderungen, häufig bereits überfällige oder notleidende Posten, an spezialisierte Aufkäufer.
Beim laufenden Factoring 1-5% vom Umsatz (zusammengesetzt aus Zins, Service und Delkredereprämie). Beim Einzelforderungsverkauf nach Alter: 3-15% bei jungen Forderungen bis 90 Tage, 30-70% bei Forderungen über 180 Tage, bis zu 95% Abschlag bei titulierten erfolglosen Vollstreckungen. Der wichtigste Einflussfaktor ist die Schuldnerbonität.
Jeder Monat Verzögerung kostet im Forderungsverkauf ca. 3-5% Nennwert. Place a case für eine Bewertung der wirtschaftlichsten Option.
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